佳力图：IDC行业老牌机房供应商，向产业链上下游延伸进入IDC运营！开启“精密机房+IDC”双主营模式，客户已拿下移动、华为，复合增速30%起 佳力图机房环境控制业务有望跟随IDC建设需求快速发展，首期IDC规划也有望在2022年贡献可观利润，未来发展具有较大潜力

1、“产业+政策”共振，IDC产业链确定性强有望进入景气向上阶段国家政策加大发力数据中心行业，带动IDC产业链上下游向上发展，内需确定性强劲。随着数据中心行业规模的逐步扩大，机房精密环境控制行业也有望产生同步需求。

2、深耕机房服务研发数十年，造就细分龙头佳力图成立之初即进入机房环境控制领域，以精密空调为主要产品。凭借数十年锤炼的行业领先地位与技术优势，公司参与了多项国家和行业标准的起草制定，从而取得与同业及下游行业的充分交流沟通机会，有利于更好地把握行业及技术发展方向，提高了管理与生产研发效率，并成为国内该细分行业龙头企业。

3、积极布局下游延伸，聚焦南京发挥自身优势，充分享受行业红利公司在延伸业务至IDC建设服务商时将会有所优势。由于公司原主要业务均为机房精密环境控制领域，并对节能技术持续研发。公司的比较优势有望在能耗指标方面体现出
来，其PUE值有望低于其他IDC公司。从区域市场开拓来看，公司客户主要集中在华东地区、华北地区和华南地区。公司凭借在华北、华东地区的市场资源和行业客户积累，积极开拓华南、西南地区等数据中心建设和行业应用潜力较大的区域市场。公司是南京本土企业，有望受到当地政府重视。公司“南京楷德悠云数据中心项目”被南京市政府认定为新基建及关联产业重大项目，作为南京当地上市公司，公司发展方向契合国家新基建方向，公司发展有望受到当地政府重视。

4、优质客户资源及品牌形象，奠定持续发展基础公司产品服务于中国电信、中国联通、中国移动、华为等知名企业，丰富的优质客户资源为公司在业内树立了良好的品牌形象，为公司未来持续稳定发展奠定了坚实的基础。未来IDC业务，通过合作方老牌IDC厂商鹏博士的资源加持，也有望实现快速发展，形
成“精密机房+IDC”双主营模式。

东吴证券预计2020-2022年营业收入分别为7.44亿元、9.25亿元以及14.16亿元，实现归母净利润分别为1.07亿元、1.44亿元以及1.88亿元，对应当前股价的估值分别为50倍、 37倍以及29倍。