苹果6月逆势加单,公司上半年业绩将超预期

9个月前 (07-13) 牛股网 个股分析 已收录 209℃

鹏鼎控股:苹果6月逆势加单,公司上半年业绩将超预期!市场 担心已消除,7月进入苹果链传统旺季,公司5G新产品备货将超预期,逆势扩张成为3季度优质品种鹏鼎公告2020年6月营收20.1亿,同比增长11.56%,2020上半年营收101亿,同比增长8.46%。受益苹果5G新机光学及射频升级、Airpods/Watch放量,及安卓主板升级趋势,公司在5G终端升级及品类扩张中充分受益。

1、二季度营收增长强劲,业绩有望超预期
公司Q2营收61.45亿,同比增长20.8%,考虑产能稼动率提升,二季度毛利
率和净利率有望同比提升。苹果在5月底向供应链加单,6月营收确认旺季依旧很旺,二季度airpods、pad需求较好,产品结构持续优化,苹果采取低价策略扩大用户群,终端产品销量持续超预期,新机备货推迟导致的产能闲置风险解除,5G新机备货开启,月度营收有望再创新高。

2、下半年展望乐观,5G手机进入备货阶段,非手机业务增长依然强劲
苹果在电商平台大举促销,积极刺激4G手机出货,促销成效显著,7月订单
能见度依然较好,市场担心的旺季不旺风险逐渐解除,四季度考虑备货推迟
有望淡季变旺季。伴随欧洲北美等地逐渐重启经济,消费电子至暗时刻已过,airpods、pad、mac及se2备货有序推进,5G手机渗透率拐点已至,5G版iPhone销量有望超预期,屏幕料号、LCP传输线、SLP主板升级都将带来单机ASP提升。鹏鼎作为软板和高阶主板龙头,行业地位依然稳固,中长期持续看好公司在5G终端创新时代的发展机遇,Mflex(东山)已经上修中报业绩预告,验证行业逻辑,软板行业有望从三国争霸(鹏鼎/旗胜/东山)演化成双龙戏珠新格局(鹏鼎/东山)。

3、产能持续扩张,份额仍有提升空间2020年,公司预计资本支出额为49.8亿,较19年资本开支38.8亿显著增长,创历史新高。公司在手货币资金67.9亿,现金流良好。2020年全球经济受疫情冲击陷入危机,海外供应商受冲击较大,预计公司份额进一步提升,同时在手现金储备充裕,公司近期公告向投资子公司注资,未来或将有机会通过投资并购实现规模和客户扩张。

华创证券预计20/21/22年EPS分别为1.51/1.83/2.11元。考虑公司客户及产
品端历史优异表现,自身稳定的现金流及产能扩张进度,参考行业平均估值
给予公司20年40倍PE,目标价60.4元


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